美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故，称在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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