金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思luò)主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位。

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