随着(zhe)一季(jì)报披(pī)露完毕，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全(quán)市(shì)场(chǎng)公募FOF一季度持有只数(shù)最(zuì)多的权益(yì)基(jī)金(jīn)，相(xiāng)比去年四季(jì)度，易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革(gé)取代融通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基(jī)金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持(chí)对权益资产的(de)乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季(jì)报(bào)披露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新一(yī)季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目(mù)前(qián)公募(mù)FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选第二个(gè)季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是与融(róng)通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富通(tōng)改革(gé)驱动连续第(dì)五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优选作(zuò)为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商(shāng)新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持了(le)17.62万份，持有华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优(yōu)选的(de)FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金成立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风格著称，截止今(jīn)年一季(jì)度末，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末(mò)持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的(de)个(gè)股，对于基本(běn)面(miàn)坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三(sān)季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)持有易(yì)方达(dá)供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩(kuò)大(dà)能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置更(gèng)趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指数基金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长位列(liè)增持(chí)份额前(qián)三(sān)；偏股混(hùn)合(hé)基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳(tàn)中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三(sān)则是(shì)交(jiāo)银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)好，但(dàn)行业分(fēn)化较大。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策的提振与(yǔ)人工智(zhì)能主题(tí)的不(bù)断发酵，科技(jì)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一(yī)季度披(pī)露的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读维持权益资产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时适度降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他(tā)确定性较高的绝对收(shōu)益(yì)或(huò)相对(duì)收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定(dìng)的策略参与股票(piào)定增(zēng)、大宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的(de)配置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相(xiāng)对收益和绝对(duì)收益的(de)投资(zī)机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来(lái)平(píng)滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信(xìn)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读用债(zhài)、万家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年(nián)初(chū)的时候，基(jī)金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小(xiǎo)市值(zhí)成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外，其他(tā)方面没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期(qī)政策方(fāng)向的明朗，基金经理对(duì)今(jīn)年全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了较明(míng)确的判断，在(zài)操(cāo)作(zuò)上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估(gū)值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济(jì)相关的基金(jīn)和股票，未来计划视(shì)相关板块的估值水(shuǐ)平变(biàn)化做动态(tài)调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金(jīn)经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持(chí)长期资(zī)产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部(bù)分主动(dòng)权益基(jī)金进行了(le)分(fēn)散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分化巨大(dà)的市(shì)场中，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面、行业(yè)景气度(dù)、估值(zhí)、性价(jià)比(bǐ)等(děng)的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小幅(fú)调整(zhěng)，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)高(gāo)的行业(yè)基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调整。债券方面(miàn)，适当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他以现金管理为主；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分(fēn)收益(yì)。整体而(ér)言(yán)，通过动态(tài)再(zài)平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的基金(jīn)的(de)超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的(de)基金，适度增加(jiā)了偏成长策(cè)略的(de)基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例(lì)。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿得(dé)住(zhù)的基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在市(s竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读hì)场(chǎng)大幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季度末，基金的权益(yì)类资产实际(jì)配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年度目(mù)标(biāo)配置比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的(de)行业。

　　富国(guó)智优(yōu)精选3个月(yuè)持有一(yī)季度(dù)操(cāo)作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)，组合主要提高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较(jiào)高板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方(fāng)面的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益资产维(wéi)持超(chāo)配(pèi)状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配(pèi)置于：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药(yào)板块，以及受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底(dǐ)及国产(chǎn)替(tì)代的(de)科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍将有(yǒu)所作为

　　关注确(què)定性和未来(lái)发(fā)展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风(fēng)险和(hé)机(jī)会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持(chí)对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下(xià)条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产估值(zhí)修复(fù)。从(cóng)确定(dìng)性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领域(yù)。大复苏(sū)中在大消费板块内重点关(guān)注航空出行供(gōng)需(xū)格局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端关(guān)注地(dì)产(chǎn)链以及一带(dài)一路带(dài)动下的(de)部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年(nián)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杜(dù)习杰(jié)、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对(duì)于国内(nèi)权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估(gū)值分位、相对债券资(zī)产(chǎn)的估(gū)值(zhí)处均在具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提(tí)供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加(jiā)码托底的(de)空间。结构(gòu)上(shàng)，维持(chí)此前判断，关注受(shòu)益(yì)于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的(de)领(lǐng)域，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控(kòng)等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成(chéng)份，对交(jiāo)易情(qíng)绪(xù)的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的(de)影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年(nián)博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二(èr)季度(dù)市场对(duì)其关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出(chū)行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺(shùn)长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年(nián)持(chí)有基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中国(guó)经(jīng)济处于(yú)复苏早期(qī)，2月以来市(shì)场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸(zhū)多细(xì)分方向。结构方(fāng)面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估(gū)计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预(yù)期、全年指引较好(hǎo)的细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来(lái)持(chí)续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估值板块具备长(zhǎng)期(qī)投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能否带来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是(shì)消费医药(yào)板块的场景复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医(yī)药板块的(de)估值性价比更(gèng)高。三是科(kē)技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节(jié)，是长期关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行(xíng)业的景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技(jì)术的突破(pò)，有可能打(dǎ)开(kāi)科(kē)技(jì)板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读