近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shā法西斯国家有哪几个n)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资法西斯国家有哪几个，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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