金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的(de)白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依(yī)然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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