周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称5个交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等调整下来的行业，可(kě)能会继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能(néngh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称)与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不及(jí)预期(qī)，权(quán)重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有(yǒu)望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估(gū)值央(yāng)企的价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤(yóu)其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净流出(chū)资金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净(jìng)流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募(mù)机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险板块(kuài)一(yī)季报(bào)净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望(wàng)持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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