北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(4斤是多少克，0.4斤是多少克guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集(jí)团（604斤是多少克，0.4斤是多少克3195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)4斤是多少克，0.4斤是多少克赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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