5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安(ān)全(quán)边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gā一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元o)毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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