分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管(gu一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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