昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障(zhàng)的老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年(nián)龄可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各(gè)期货(huò)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少(tào)期保(bǎo)值交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求(qiú)再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计(jì)集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启动，集(jí)团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少nán)亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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