近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)股的(de钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本(běn)的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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