今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国(河北保定技校排名，保定技校前十名guó)特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其河北保定技校排名，保定技校前十名中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革(g河北保定技校排名，保定技校前十名é)的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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