金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(ycos180°是多少，cos180度等于多少uán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非cos180°是多少，cos180度等于多少用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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