美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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