中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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