财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了前莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(f莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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