金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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