中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zh钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量èng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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