个人养(yǎng)老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障(zhàng)部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金(关一下月亮是什么意思jīn)代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金销售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的(de)基础架(jià)构上，风格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每(měi)类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客户的(de)个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户(hù)提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了(le)基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的(de)收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过(guò)不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业(yè)单位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一(yī)定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的(de)波(bō)动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承(chéng)受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面(miàn)，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功(gōng)能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能技术，通过(guò)数(shù)据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目(mù)标(biāo)日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现养老投(tóu)资(zī)的(de)保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不(bù)可或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机(jī)构可(kě)以根据(jù)自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性(xìng)，为不(bù)同的客(kè)户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置关一下月亮是什么意思方案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年(nián)底开(kāi)通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截(jié)至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多(duō)人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业(yè)养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的(de)个人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责(zé)人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务(wù)负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候(hòu)就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制(zhì)间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业(yè)人(rén)员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦(ji关一下月亮是什么意思āo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从(cóng)现有数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户开(kāi)了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收(shōu)益差距(jù)不(bù)大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 关一下月亮是什么意思