海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大(dà)增(zēng)。 数字(zì)经济归母(mǔ)净利单季同比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国产替代的(de)半导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速(sù)增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度(dù)高(gāo)位回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持(chí)续提升，主要(yào)受益于储能的快速(sù)发展。

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