作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了(le)4月(yuè)份的通胀数据(jù)：4月份居民消费价格(gé)同比上涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.1％，工(gōng)业生产者出(chū)厂(chǎng)价格同(tóng)比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了(le)需要担心通(tōng)缩(suō)的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今(jīn)年初以来核心(xīn)CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力正逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前(qián)经(jīng)济(jì)仍在(zài)温和(hé)修复。下半年(nián)随着生(shēng)猪(zhū)价格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回(huí)暖，物(wù)价水平有(yǒu)望(wàng)回归(guī)正常水平，通缩和通胀均不构成当(dāng)前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　2、菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大(dà)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项(xiàng)仍是主要(yào)拖累，4月食(shí)品价格环比下降(jiàng)1％、非(fēi)食品价格则环比小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍是主要拖累。受(shòu)受生(shēng)猪产能充足(zú)以及消费淡季(jì)影响(xiǎng)，猪肉价(jià)格(gé)环(huán)比续(xù)降(jiàng)3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大(dà)量上市(shì)，带动(dòng)价格分别环(huán)比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走(zǒu)阔1.1个(gè)pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行(xíng)需求带动旅(lǚ)游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内油价(jià)下降影响，交通工具及交通工具用燃料价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的(de)影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料、生活(huó)资料价格(gé)环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格波(bō)动带动国内(nèi)油煤(méi)加工、化学原料及制(zhì)品相关(guān)行业价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现(xiàn)不及预期影响(xiǎng)，黑金采(cǎi)选及(jí)冶炼、有(yǒu)色采(cǎi)选(xuǎn)相关(guān)行(xíng)业(yè)价格(gé)结束自去年底以来的强势表现(xiàn)，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释放(fàng)、供给(gěi)相对充(chōng)足的影响下(xià)，价(jià)格环(huán)比(bǐ)续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的(de)历史较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了(le)需要担心通(tōn形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语g)缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为，应当理性看待物价(jià)数据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面(miàn)，去(qù)年下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初(chū)以来有所反(fǎn)弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也(yě)指向当前经济仍(réng)在温和修复。往前看，去年二、三季度受疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数或(huò)对今年(nián)后续(xù)CPI同比读数持(chí)续造成扰动(dòng)。我(wǒ)们(men)认为，应更多关注环比(bǐ)变动(dòng)情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随(suí)着下半(bàn)年生猪需求的回(huí)升(shēng)，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开展，生猪价格有(yǒu)望筑底回(huí)升，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓(huǎn)解，下(xià)半年物价水平有望逐步回归至正(zhèng)常(cháng)水平、整体将(jiāng)保持温和(hé)上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成当(dāng)前经济的主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语