30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及(jí)产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性(xì鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然(rán)强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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