中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiá一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力ng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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