金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīn湖南电大几本，湖南长沙电大是几本g)当(dāng)遵守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换湖南电大几本，湖南长沙电大是几本通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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