衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外(wài)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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