钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元(yuán敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获(huò)了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射(shè)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发(fā)进度(dù)大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发(fā)布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子(zi)的(de)发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密(mì)度的(de)也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚(shèn)远。

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