关(guān)注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策(cè)者可能(néng)不得不进一步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观(guān)望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采(cǎi)取的激(jī)进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到(dào)“通(tōng)胀实(shí)质性下(xià)降”才能确(què)信(xìn)没有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美(měi)联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严(yán)重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回(huí)到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入(rù)衰退，但这(zhè)不是基线(xiàn)情景。我认为基(jī)线情(qíng)境是经济(jì)增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场可能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰派官员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作15日(rì)正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各(gè)项准备(bèi)工作(zuò)进展顺利，初期先行开(kāi)通“北(běi)向(xiàng)互换通”，“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他国(guó)家和地区(qū)的(de)境外投(tóu)资者经(jīng)由香港(gǎng)与(yǔ)内地(dì)基础(chǔ)设施(shī)机(jī)构之间(jiān)在交易、清算(suàn)、结算等方面(miàn)互联互通的(de)机制(zhì)安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期(qī)可交(jiāo)易品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资者需与外汇(huì)交易中心(xīn)签署报(bào)价商协议(yì)，并为上海清算所利率互(hù)换集(jí)中清(qīng)算业务的清(qīng)算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资(zī)者为符(fú)合人民银(yín)行要求(qiú)并完成内(nèi)地银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申(shēn)请(qǐng)开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限的(de)境外投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告(gào)停牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能(néng)正常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰(tài)转债停牌及相(xiāng)关交易处理情况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据(jù)《上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所债(zhài)券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情绪(xù)有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本(běn)面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间(jiān)，伴随美(měi)联储继续加息预期以及(jí)欧美银行业(yè)危机的继续(xù)发(fā)酵(jiào)，国际(jì)原油价格大幅下挫，外(wài)围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日(rì)凌晨，三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式美(měi)联储如预期加息25个基点，这(zhè)是本(běn)轮(lún)加息周期的第十次(cì)加息(xī)，也可能(néng)是本轮(lún)紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢(màn)加息步伐(fá)。在外围利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格(gé)在假期(qī)开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析(xī)师巩力赫(hè)表示，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过(guò)程中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内(nèi)棕榈油库存连(lián)续下(xià)降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到(dào)港压力(lì)涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期货(huò)研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是(shì)由基本面的(de)改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期(qī)。油(yóu)脂(zhī)相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一(yī)”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日(rì)均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着(zhe)油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在(zài)一(yī)轮补库需求(qiú)。未(wèi)来(lái)很长一段时(shí)间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支撑(chēng)油(yóu)脂需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业(yè)5月上(shàng)旬仍(réng)出现不同程度的停(tíng)机计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油方面(miàn)，产地库存出(chū)现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比(bǐ)下降(jiàng)15％至(zhì)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式264万吨，其(qí)中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本(běn)周累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市(shì)场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续下跌(diē)后，利(lì)空落地效(xiào)应以及机构(gòu)对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)估超预期(qī)下(xià)降的乐观情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速(sù)反弹(dàn)，而库存(cún)预估下降(jiàng)的(de)原因来自于马来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供应增加的(de)利空(kōng)因素逐步弱(ruò)化(huà)也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的(de)一项调查显示，全(quán)球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕(zōng)榈油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平(píng)且马来西亚国内使(shǐ)用量增加。受访的九位分析(xī)师(shī)和贸易商预估中值显示(shì)，棕榈油库(kù)存料较(jiào)3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并触及2022年5月以(yǐ)来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月(yuè)的(de)最(zuì)低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库(kù)存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈油(yóu)库存都在下(xià)降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存下降的(de)主要原(yuán)因来自于产(chǎn)量的季(jì)节性(xìng)减产以及印尼(ní)国内出(chū)口政策限制导致(zhì)的棕榈油出(chū)口较好。而国(guó)内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫情防(fáng)控(kòng)措施(shī)优化(huà)调整带(dài)来(lái)的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步(bù)刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然(rán)马来西(xī)亚及(jí)中国(guó)棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存下(xià)降，但由于印尼5月出口政策出现调整，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕榈油出口，市(shì)场对(duì)于(yú)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的(de)棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都(dōu)不(bù)同(tóng)程度下降，但都仍处(chù)于(yú)历史较高水平(píng)，若棕榈油(yóu)价格(gé)上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈油产地来说，每(měi)年的1—4月属于(yú)去库周期，因产(chǎn)量(liàng)处于年(nián)内低(dī)位，无法满足当月需求。今(jīn)年(nián)4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期(qī)随(suí)着产(chǎn)量(liàng)季节性增(zēng)加，棕榈油(yóu)重新(xīn)累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需(xū)双重(zhòng)推(tuī)动的结果(guǒ)。随着(zhe)产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下(xià)降，月均(jūn)到港量30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重(zhòng)新累(lèi)库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地的累库必(bì)将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)来(lái)看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切关注(zhù)厄尔尼诺(nuò)气候的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看(kàn)来(lái)，今(jīn)年(nián)仍是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗商(shāng)品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市(shì)场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进(jìn)紧缩(suō)的(de)步(bù)伐。在(zài)外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储会议(yì)的(de)结束，市场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)业的任何可能(néng)的(de)风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前(qián)年(nián)度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对(duì)豆系(xì)品种带来压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现(xiàn)得特别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂(zhī)的估值在(zài)偏低的(de)油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处于偏(piān)低水平。在(zài)此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多(duō)地(dì)被(bèi)宏观因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市场的利空影响有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低(dī)，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上(shàng)，欧盟工(gōng)业消费和(hé)食用(yòng)消费各占一半(bàn)，但各(gè)国生(shēng)物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及(jí)宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自(zì)身基本面对价格波动(dòng)仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式