30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(r年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思è)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不(bù)大(dà)下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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