美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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