昨天深夜，美(měi)国(guó)债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国(guó)共和党债务上限谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表举(jǔ)行闭(bì)门(mén)会议(yì)，但会议(yì)开始(shǐ)后不久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否(fǒu)会(huì)在周(zhōu)五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传(chuán)出后，三大(dà)美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力(lì)可(kě)能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利(lì)率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美联(lián)储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话(huà)相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务(wù)上限事态(tài)发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲(jiǎng)话(huà)前所创的两个(gè)月来(lái)高位，一度较高位(wèi)回(huí)落超(chāo)过10个基点；美(měi)元(yuán)指数(shù)刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大(dà)致持(chí)平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天(tiān)上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财政部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场关(guān)注(zhù)他提供(gōng)的(de)利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的(de)承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对经济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平(píng)就能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步(bù)，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸性。有鉴于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力观(guān)察更多数(shù)据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需(xū)要提(tí)高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调(diào)季度经济预测的准确(què)度(dù)通常存在挑战，他上述(shù)提到的观点及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应(yīng)进(jìn)一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐(lè)观(guān)；三(sān)是交易(yì)者在(zài)对冲操(cāo)作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为(wèi)空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅(fú)较大的主要原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修量增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也存在一定的(de)影响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的(de)价格(gé)跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌(diē)幅和现货(huò)向期货回归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工厂原片(piàn)库(kù)存(cún)天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河(hé)地(dì)区产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销(xiāo)数据平均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格(gé)在(zài)去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济(jì)复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注检修是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的(de)扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中(zhōng)下游(yóu)的(de)备货意(yì)愿何时能够起来：一是等(děng)待(dài)下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需(xū)求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场或使得低位波动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注两(liǎng)个(gè)指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是(shì)月(yuè)供(gōng)需预期博(bó)弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么(me)玻(bō)璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸