今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务(wù)上限软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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