金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大(dà)幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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