财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年(niá凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗n)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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