为了(le)让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出(chū)多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(1dm等于多少cm 1dm等于多少mdòng)，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当(dāng)行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下(xià)游衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保1dm等于多少cm 1dm等于多少m证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由(yóu)海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原1dm等于多少cm 1dm等于多少m(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽(zé)广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何(hé)德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为，对(duì)何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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