近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(z500万越南盾是多少人民币，1人民币=ī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)500万越南盾是多少人民币，1人民币=挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(j500万越南盾是多少人民币，1人民币=iù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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