华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露(lù)企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救部(bù)门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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