金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xi周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人à)行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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