尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日(rì)，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全(quán)A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现了(le)以AI+代表的大(dà)型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收(shōu)益(yì)，那么(me)今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可(kě)能这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的时间来看(kàn)，每(měi)年四月(yuè)份到九、十月份期(qī)间会有(yǒu)一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为(wèi)，在学(xué)习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士预计(jì)，基本(běn)在一季报披露结(jié)束后，假设按(àn)此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势或(huò)由计(jì)算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高(gāo)。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费(fèi)板块，电(diàn)子行业(yè)有望体现出(chū)相(xiāng)对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理(lǐ)的(de)算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电(diàn)子厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来了(le)机会。国海证券(quàn)同(tóng)样在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研(yán)报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光(guāng)芯(xīn)片(piàn)等(děng)领域，东北证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需(xū)求(qiú)。建议(yì)关注国(guó)产(chǎn)光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核(hé)心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊(fán)志(zhì)远在4月21日(rì)研报中同样看(kàn)好AI服务(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务器的需(xū)求日(rì)益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子(zi)厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股份(fèn)、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球算(suàn)力(lì)需求爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

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