衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅(fú)超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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