今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前人次是指什么，人次是单位吗十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航人次是指什么，人次是单位吗运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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