4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近(jìn)两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分地区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企(qǐ)业的(de)开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qián唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗g)，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的(de)影响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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