30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易性的(de)波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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