自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuá两斤大概有多重参照物，2斤有多重？n)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科两斤大概有多重参照物，2斤有多重？创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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