AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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