随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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