金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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