近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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