财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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