5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、MET鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗A PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之(zh鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ī)外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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