自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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